Peloton บริษัทอุปกรณ์ออกกำลังกายและสื่อที่ตั้งอยู่ในนิวยอร์ก

Peloton เป็นบริษัทอุปกรณ์ออกกำลังกายและสื่อที่ตั้งอยู่ในนิวยอร์ก บริษัทก่อตั้งโดย John Foley, Graham Stanton, Hisao Kushi, Tom Cortese และ Yony Feng

  • John Foley ดำรงตำแหน่ง CEO
  • Tom Cortese ดำรงตำแหน่ง Chief Product Officer
  • Hisao Kushi ดำรงตำแหน่ง Chief Legal Officer
  • Yony ​​Feng ทำหน้าที่เป็น CTO
  • Graham Stanton ดำรงตำแหน่งรองประธานอาวุโสและที่ปรึกษาและลาออกจากบริษัทในปี 2020

ความเห็นจากผู้เขียน

  • สรุป: เกินราคา
  • คะแนน: 5/20
  • มอส: 1%
  • ราคาหุ้น: $37
  • ราคาคาดหวัง: 37 เหรียญ

ประวัติบริษัท Peloton

John Foley ขณะทำงานที่ Barnes & Noble ได้นำเสนอรูปแบบธุรกิจ Peloton ให้กับ Tom Cortese เพื่อนร่วมงานของเขา แนวคิดก็คือผู้ที่มีเวลาจำกัดในการเข้ายิมหรือคลาสปั่นจักรยานยังคงสามารถเข้าร่วมประสบการณ์การออกกำลังกายแบบกลุ่มได้ที่บ้านของตนเองอย่างสะดวกสบายผ่านเทคโนโลยีการเชื่อมต่อ Foley และ Cortese ระดมทุน 400,000 ดอลลาร์ในเดือนกุมภาพันธ์ 2555 และอีก 3.5 ล้านดอลลาร์ในเดือนธันวาคม 2555

  • Tread+ ถูกเพิ่มเข้ามาในบริษัทในปี 2018
  • พวกเขาขยายไปยังสหราชอาณาจักรและแคนาดาใน 2018
  • ในเดือนมีนาคม 2019 พวกเขาถูกฟ้องร้องโดย National Music Publishers Associates ฐานใช้เพลงที่มีลิขสิทธิ์ในวิดีโอของพวกเขา ลูกค้าวิพากษ์วิจารณ์การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้เนื่องจากส่งผลต่อคุณภาพของประสบการณ์การใช้ผลิตภัณฑ์ คดีถูกตัดสินเป็นเงิน 300 ล้านเหรียญ ข่าวร้ายถล่มทลายเพิ่งเริ่มต้น
  • ในเดือนกันยายนปี 2019 บริษัทได้ยื่นขอเสนอขายหุ้น IPO โดยระดมทุนได้ $1.16B
  • ในเดือนพฤศจิกายนปี 2019 บริษัทได้เปิดตัวโฆษณาวันหยุดเรื่องใหม่ชื่อ “The Gift That Gives Back” ซึ่งภรรยาซึ่งแสดงโดยนักแสดงสาว Monica Ruiz ได้รับ Peloton จากสามีของเธอ โครงเรื่องวิดีโอเป็นภาพสะท้อนในหนึ่งปี และเมื่อสิ้นปีมีข้อความว่า “ฉันไม่รู้ว่าสิ่งนี้จะเปลี่ยนแปลงฉันมากแค่ไหน” วิดีโอดังกล่าวได้รับการวิพากษ์วิจารณ์อย่างมากเมื่อผู้ชมประกาศพล็อตเรื่องโดยนัยว่าสามีไม่พอใจกับรูปร่างหน้าตาของภรรยาของเขา Peloton ปกป้องแคมเปญที่ระบุแผนการดังกล่าวเพื่อสร้างแรงบันดาลใจด้านสุขภาพ ฝ่ายจำเลยไม่ได้ที่ดินที่ดีและการรับรู้เชิงลบของ บริษัท ยังคงดำเนินต่อไป เพื่อให้ความกระจ่างแก่สถานการณ์ Ryan Reynolds จ้างภรรยา Peloton ซึ่งเล่นโดย Ruiz ให้กับบริษัท Aviation Gin ของเขา เธอเป็นบทบาทสำคัญในการโฆษณาเยาะเย้ยเรื่อง “ของขวัญที่ไม่ให้คืน” น่าเล่นนะไรอัน
  • ยอดขาย Peloton เพิ่มขึ้นอย่างมากในปี 2020 เนื่องจาก Covid-19 ขออภัย ความต้องการที่สูงทำให้การจัดส่งล่าช้า โดยที่ลูกค้าได้รับสินค้าช้าหลายเดือน ส่งผลให้มีการยกเลิกคำสั่งซื้อเพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิด
  • ในเดือนธันวาคมปี 2020 บริษัทได้ลงทุน 100 ล้านดอลลาร์ในโซลูชันการจัดส่งเพื่อเร่งเวลาจัดส่ง
  • ในเดือนธันวาคมปี 2020 บริษัทได้ประกาศแผนการที่จะเข้าซื้อกิจการ Precor USA ในราคา 420 ล้านดอลลาร์ การเข้าซื้อกิจการครั้งนี้จะทำให้ Peloton มีพื้นที่การผลิต 625,000 ตารางฟุตใน Whitsett, NC และ Woodinville, WA
  • ในเดือนพฤษภาคมปี 2021 คณะกรรมการความปลอดภัยสินค้าอุปโภคบริโภคของสหรัฐอเมริกาได้เตือนผู้ที่มีเด็กและสัตว์เลี้ยงให้หยุดใช้รุ่น Tread+ หลังจากที่เด็กคนหนึ่งเสียชีวิตและอีกเกือบ 40 คนได้รับบาดเจ็บรวมถึงกระดูกร้าว ในขั้นต้น Peloton ปฏิเสธคำขอของคณะกรรมการความปลอดภัยสินค้าอุปโภคบริโภคในการเรียกคืนผลิตภัณฑ์และเตือนผู้ปกครองให้เก็บเด็กและสัตว์เลี้ยงให้ห่างจากลู่วิ่ง มุมมองของการตอบสนองนี้ถูกมองว่าเป็นการเพิกเฉย คำตอบที่สองของ Peloton คือบริษัทเสนอให้ย้ายลู่วิ่งไปที่ห้องที่ห้ามเด็กและสัตว์เลี้ยงเข้าฟรี คุณกำลังล้อเล่น? ไม่ใช่ฉันคนเดียวที่คิดว่านี่เป็นเรื่องตลกใช่ไหม การตอบสนองทั้งสองถูกมองว่าเป็นการเรียกร้องของผู้นำที่ไม่ดีและราคาหุ้นยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง
  • ในเดือนธันวาคมปี 2021 ตอนของSex and the CityรีบูตAnd Just Like That … ออกอากาศและตัวละคร Mr. Big ทรุดตัวลงและเสียชีวิตหลังจากขี่จักรยาน Peloton วันหลังจากออกอากาศตอน หุ้น Peloton ตกลงไป 11%
  • ในเดือนมกราคมปี 2022 Peloton หยุดการผลิตชั่วคราวหลังจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงเริ่มต้นของโควิดลดลง ส่งผลให้บริษัทมีจักรยานและลู่วิ่งเหลือเฟือ หุ้น Peloton ร่วงลง 80% จากระดับการระบาดใหญ่เมื่อ 12 เดือนก่อน

ประวัติของบริษัทนั้นสุกงอมด้วยการปฏิเสธ ยิ่งไปกว่านั้น ข่าวล่าสุดก็ไม่มีอะไรดีขึ้นเลย

Peloton 4 Ms

MOS (Margin of Safety):การเงินอยู่ในสภาพที่ย่ำแย่ คะแนน 5/20 และ MOS 1% บอกให้เราวิ่งบนเนินเขา ฉันไม่เห็นหุ้นที่มีคะแนน 5/20 มากเกินไป เมื่อคุณพิจารณารายรับจากรายรับอย่างใกล้ชิด คุณจะเห็นว่ารายรับเพิ่มขึ้น แต่รายได้สุทธิ EPS และกระแสเงินสดอิสระนั้นไม่น่าสนใจ ด้านการเงินเพียงอย่างเดียว หุ้นตัวนี้มีความเสี่ยงสูง

ความหมาย:ฟิตเนสมีความอิ่มตัวอย่างมากในช่วง 40 ปีที่ผ่านมา หากคุณสร้างผลิตภัณฑ์ ควรมีนวัตกรรมขั้นสูงเพื่อให้มีการเติบโตในระยะสั้น สำหรับการเติบโตในระยะยาวนั้นแทบจะเป็นไปไม่ได้เลย แบรนด์เกี่ยวกับการออกกำลังกายที่มีความยั่งยืนเมื่อเวลาผ่านไปมักจะเป็นบริษัทเครื่องแต่งกาย เช่น Nike, Lululemon และ Adidas เมื่อพูดถึงผลิตภัณฑ์หรือแอป บริษัทที่ทำผลงานได้ดีที่สุดก็เป็นส่วนหนึ่งของแบรนด์ที่ใหญ่กว่าอยู่แล้ว เช่น แอปฟิตเนสของ Apple

คูแข่ง :ไม่มีคูน้ำ มีคู่แข่งมากเกินไปในด้านฮาร์ดแวร์และพื้นที่การสมัครสมาชิก อาจมีคนโต้แย้งว่าทั้งผลิตภัณฑ์และบริการสมัครรับข้อมูลให้ประสบการณ์ที่คล้ายคลึงกันมาก นอกจากนี้ยังยากที่จะแข่งขันกับ Apple เนื่องจากเป็นเทคโนโลยีการเชื่อมต่อระดับโลก

การจัดการ:ฉันเห็นธงสีแดงกับผู้บริหารเช่นกัน เมื่อดูโปรไฟล์ LinkedIn ของผู้ก่อตั้ง ไม่มีใครมีประสบการณ์ด้านการผลิตและซัพพลายเชนกับอุปกรณ์ฮาร์ดแวร์ นี่เป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งหากส่วนสำคัญของธุรกิจของคุณรวมถึงจักรยานและลู่วิ่ง จักรยาน Peloton สามารถชั่งน้ำหนักได้ 135 ปอนด์ และลู่วิ่งสามารถชั่งน้ำหนักได้ 300 ปอนด์ นี่เป็นสิ่งสำคัญที่ต้องเน้นเพราะหนึ่งหน่วยประกอบด้วยโลหะและพลาสติกจำนวนมาก เมื่อบริษัทมีความต้องการฮาร์ดแวร์ที่แข็งแกร่ง ควรมีผู้นำหลายคนที่เข้าใจการจัดหา การผลิต ซัพพลายเชน และโลจิสติกส์ระดับโลก นี่อาจเป็นเหตุผลหลักว่าทำไมบริษัทจึงตัดสินใจไม่ดีในด้านเหล่านี้ โฟลีย์ได้ละทิ้งบทบาทซีอีโอและจะกลายเป็นประธานบริหาร CEO คนใหม่คือ Barry McCarthy อดีต CFO ของ Spotify และ Netflix McCarthy มีประสบการณ์มากมายในการร่วมลงทุนและเคยดำรงตำแหน่งกรรมการบริหารที่ Chegg, Rent The Runway, NatureBox, Eventbrite และ Pandora หากบริษัทต้องการวางตำแหน่งตัวเองเพื่อขาย McCarthy ก็เป็นคนที่ใช่ในการดำเนินการตามวิสัยทัศน์นั้น ฉันไม่เห็นประวัติศาสตร์ของการผลิตหรือซัพพลายเชนที่บอกฉันว่าด้านฮาร์ดแวร์ของบริษัทไม่ใช่จุดสนใจในตอนนี้ ผู้ถือหุ้นควรให้ความสนใจ McCarthy อย่างใกล้ชิดในเวลานี้

การเงิน Peloton

ตอนนี้เรามาดูข้อมูลทางการเงินกันเพื่อให้เราเข้าใกล้การพิจารณาว่าหุ้น Peloton นั้นน่าซื้อหรือไม่ นักลงทุนที่มีคุณค่าที่ดีควรสามารถอ่านงบกำไรขาดทุน งบกระแสเงินสด และงบดุลได้ และภายใน 60 วินาทีจะมีแนวคิดที่ดีทีเดียวว่าธุรกิจดำเนินไปอย่างไร

รายได้ (อยู่ในงบกำไรขาดทุน)

  • 2018: $435M
  • 2019: $915M
  • 2020: $1.8B
  • 2021: $4B
  • รายได้เพิ่มขึ้นอย่างมากในปี 2564

รายได้สุทธิ (อยู่ในงบกำไรขาดทุน)

  • 2018: -47 ล้านเหรียญสหรัฐ
  • 2019: -195 ล้านเหรียญสหรัฐ
  • 2020: -$71M
  • 2021: -$189M
  • รายได้สุทธิลดลงอย่างมากในปี 2564

EPS (อยู่ในงบกำไรขาดทุน)

  • 2018: -.21
  • 2019: -.84
  • 2020: -.32
  • 2021: -.64
  • EPS ลดลงอย่างมากในปี 2564

กระแสเงินสดอิสระ (อยู่ในงบกระแสเงินสด)

  • 2018: 21 ล้านเหรียญสหรัฐ
  • 2019: -$191M
  • 2020: 220 ล้านเหรียญสหรัฐ
  • 2564: -$491 ล้าน
  • กระแสเงินสดอิสระลดลงอย่างมากในปี 2564

สินทรัพย์รวม (พบในงบดุล)

  • 2018: $271M
  • 2019: $864M
  • 2020: $2.9B
  • 2021: $4.4B
  • สินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้นซึ่งเป็นสัญญาณที่ดี

รวมหนี้สิน (พบในงบดุล)

  • 2018: 586 ล้านเหรียญสหรัฐ
  • 2019: $462M
  • 2020: $1.3B
  • 2021: $2.7B
  • ความรับผิดทั้งหมดได้เพิ่มขึ้นซึ่งเป็นสัญญาณที่ไม่ดี

ยอดหนี้ (พบในงบดุล)

  • 2018: $0
  • 2019: $0
  • 2020: $555M
  • 2021: $1.5B
  • หนี้เพิ่มขึ้นในปี 2564 นี่เป็นสัญญาณที่ไม่ดีเช่นกัน

ส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมด (พบในงบดุล)

  • 2017: -$315M
  • 2018: $402M
  • 2019: $1.6B
  • 2020: $1.7B
  • Total Equity เพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ

สรุป หุ้น Peloton น่าซื้อไหม?

หากคุณไม่ใช่ผู้ถือหุ้นใน Peloton คุณควรมองหาหุ้นตัวอื่นต่อไป หากคุณเป็นผู้ถือหุ้น วิสัยทัศน์ระยะยาวเกี่ยวกับหุ้นตัวนี้ก็ดูไม่ดี แม้ว่าองค์ประกอบการสมัครสมาชิกของธุรกิจจะเติบโตขึ้น แต่ไม่มีคูเมือง มีคู่แข่งในอุตสาหกรรมฟิตเนสมากเกินไป และด้วยเหตุนี้ หุ้นนี้จึงอาจต้องเผชิญกับหนทางที่ยากลำบากในอนาคต เมื่อรู้ว่า McCarthy ถูกนำตัวมาเป็นผู้นำในตำแหน่ง CEO บอกเราว่าการเข้าซื้อกิจการอาจเกิดขึ้นในอนาคต 

จากมุมมองของฉัน ฉันจะถามอย่างยิ่งว่ากำลังซื้ออะไร ฉันไม่เห็นคุณค่าในด้านฮาร์ดแวร์ของธุรกิจ แง่มุมหนึ่งของธุรกิจที่มีคุณค่าในสายตาของฉันคือมีสมาชิก 6.2 ล้านคน หากการซื้อกิจการของ Peloton เกิดขึ้น เป็นไปได้มากว่าจะมาจากบริษัทที่มีสมาชิกฟิตเนสอยู่แล้ว (Apple) หรือบริษัทที่กำลังมองหาสมาชิกฟิตเนส (Nike) เราจะมาดูกันว่าเรื่องราวนี้จะเป็นอย่างไรในปี 2022

ถ้าฉันเป็นผู้ถือหุ้น และคิดบวก ฉันจะลาออกในเวลานี้ ในทางกลับกัน ถ้าฉันอยู่ในเชิงลบ ฉันจะรอดูว่ามีการได้มาหรือไม่ เมื่อบริษัทอาจต้องการซื้อกิจการ ราคาหุ้นจะเพิ่มขึ้นและบริษัทที่ดำเนินการซื้อกิจการจะเห็นราคาหุ้นลดลง ในกรณีนี้ อาจมีส่วนเล็กๆ น้อยๆ ที่จะช่วยให้คุณเข้าใกล้ต้นทุนพื้นฐาน (ราคาซื้อเฉลี่ย) มากขึ้น ดังนั้นคุณจึงลดการขาดทุนให้เหลือน้อยที่สุด (หรืออาจทำกำไรด้วยซ้ำ) ขอให้โชคดีในการเดินทางครั้งนี้

Scroll to Top